Thị trường chứng khoán có sắp sụp đổ? Tùy thuộc vào nguồn thông tin bạn tiếp nhận và các phương tiện truyền thông bạn đọc, có lẽ bạn đã bắt đầu cảm thấy hơi lo lắng trong những tuần gần đây.
Ngân hàng Trung ương Anh đã cảnh báo về rủi ro tiềm ẩn và sự dễ tổn thương của giá cổ phiếu công nghệ đang tăng cao, và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cũng bày tỏ những lo ngại tương tự.
Jamie Dimon, người đứng đầu JP Morgan Chase, cho biết ông “lo lắng hơn nhiều so với những người khác” về khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh thị trường nghiêm trọng trong vòng sáu tháng đến hai năm tới.
Các thị trường, đặc biệt là ở Mỹ, đã chao đảo vào cuối tuần trước khi Tổng thống Donald Trump công khai chỉ trích Trung Quốc. Sau đó, chúng đã phục hồi một chút, mặc dù chưa đạt đến mức đỉnh trước đó.
Nhưng liệu chúng ta có đang đứng trước bờ vực của một cuộc khủng hoảng thị trường? Các chuyên gia cho rằng có thể, nhưng đồng thời – cũng có thể là không.
Chris Douglas, đối tác tại Mapua Wealth, nhận định rằng định giá thị trường đang có vẻ quá cao.
“Có rất nhiều rủi ro địa chính trị hiện hữu, nhưng mặt khác, bạn cũng có thể lập luận rằng thị trường sẽ tiếp tục tăng trong ngắn hạn nhờ vào chi tiêu lớn cho AI, lạm phát phần lớn đã trở lại mức chấp nhận được và lãi suất đang giảm.
“Nếu là một nhà đầu tư dài hạn, khuyến nghị của chúng tôi là hãy tiếp tục nắm giữ cổ phiếu, nhưng phải đa dạng hóa tối đa trên các khu vực địa lý, lĩnh vực và ngành công nghiệp.”
Mike Taylor, người sáng lập Pie Funds, cho biết những lời bàn tán về một cuộc sụp đổ thị trường thường là một “dấu hiệu rõ ràng” cho thấy điều đó sẽ không xảy ra.
“Thị trường đã tăng trưởng khá nóng trong sáu tháng sau ‘ngày giải phóng’ và chắc chắn có một chút hưng phấn trong lĩnh vực AI, cổ phiếu meme. Tôi dự đoán các lĩnh vực này sẽ trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể.
“Tuy nhiên, không có gì thực sự thay đổi. Theo tôi, thị trường đã hơi ‘quá đà’ và như thường lệ, cần một nhịp nghỉ. Điều đó hoàn toàn bình thường trong một thị trường giá lên. Nỗi lo chiến tranh thương mại chỉ là chất xúc tác để khởi động điều này.”
Ông cho rằng bất kỳ sự biến động nào do những động thái gần đây của Trump gây ra đều không có khả năng kéo dài.
“Bạn phải nhớ rằng vẫn còn tình trạng chi tiêu thâm hụt lớn và việc cắt giảm lãi suất đang diễn ra.”
Rupert Carlyon, người sáng lập nhà cung cấp KiwiSaver Koura, đồng ý rằng có sự lo lắng, và ông cho rằng điều này xuất phát từ hai lý do.
“Sự hưng phấn về AI – nơi bất kỳ thông báo nào liên quan đến AI, mua chip, đầu tư và cơ sở hạ tầng đều đẩy giá cổ phiếu tăng vọt.
“Cuối cùng, điều đó chắc chắn không hữu ích. Chúng ta cũng đang sống trong một thế giới mà một số công ty chip như AMD, OpenAI, Nvidia đang có mối quan hệ khá “vòng tròn”, khi Nvidia công bố thỏa thuận đầu tư vào OpenAI, OpenAI lại công bố thỏa thuận đầu tư vào AMD… bạn sẽ tự hỏi, ‘Liệu điều này có thực sự hợp lý không?'”
Ông cho biết cũng có rất nhiều công suất đang được đổ vào các trung tâm dữ liệu, điều này gợi nhớ đến việc xây dựng mạng cáp quang vào cuối những năm 1990, khi năng lực dư thừa được tạo ra, hoặc thậm chí là cơn sốt đường sắt vào thế kỷ 19.
“Sau đó, tất nhiên, còn có cả việc chính phủ Mỹ đóng cửa, bởi vì lần này có khả năng kéo dài hơn bình thường. Nhưng dựa trên tất cả những điều đó, tôi vẫn nói không, tôi nghĩ thị trường có lẽ chưa đến lúc sụp đổ hoàn toàn.
“Bạn phải quay lại với các dịch vụ đang được cung cấp. Khi nhìn vào cấu trúc của thị trường chứng khoán toàn cầu và Mỹ, các công ty liên quan và sức mạnh bảng cân đối kế toán của họ, đó là sự khác biệt lớn giữa hiện tại và những đợt sụp đổ khác.
“Các nhà đầu tư lớn nhất đều là Microsoft, Google, Amazon. Đây là những doanh nghiệp khổng lồ với bảng cân đối kế toán vững chắc, nơi các trung tâm dữ liệu và AI quan trọng và ngày càng quan trọng hơn, nhưng chỉ là một phần nhỏ trong những gì họ làm.”
Ông đồng ý với Taylor rằng những dự báo về các đợt sụp đổ có thể là một điều tích cực.
“Tôi đã đọc một số bình luận thú vị nói rằng một trong những điều không xảy ra trong thời kỳ đường sắt và không xảy ra trong thời kỳ bùng nổ cáp quang là hầu như không có ai nói ‘điều này thật điên rồ, đã đi quá xa rồi’. Lần này, có nhiều tiếng nói cảnh báo mọi người hơn.”
Tuy nhiên, ông cho biết hiện nay có nhiều nhà giao dịch thực hiện các động thái trên thị trường mà không có nhiều nghiên cứu sâu rộng, “đó là lý do tại sao chúng ta thấy những biến động mạnh”.
“Đó là lý do tại sao chúng ta thấy vào thứ Sáu có một đợt biến động 3,5%… một mối đe dọa chống lại Trung Quốc không thể biện minh cho một đợt biến động 3,5%… cuối cùng thì đó là vì mọi người đang lo lắng về mọi thứ khác.”
Phó giáo sư tài chính Gertjan Verdickt từ Đại học Auckland cho biết có nhiều yếu tố phức tạp liên quan.
Ông cho biết chỉ số VIX, được sử dụng để đánh giá sự biến động và rủi ro thị trường, đang ở mức cho thấy nhiều biến động trong tương lai.
Ông nói rằng có một số lo lắng trên thị trường, nhưng không ở mức độ đặc biệt đáng báo động.
“Nếu bạn nhìn vào những gì các nhà đầu tư đang nói, chẳng hạn như niềm tin vào khả năng sụp đổ – ở Mỹ – bạn sẽ thấy một số con số tăng cao, đặc biệt là trong giới nhà đầu tư tổ chức. Điều này phù hợp với chỉ số VIX. Không phải là một cuộc sụp đổ chắc chắn sẽ xảy ra, nhưng có một số căng thẳng xung quanh thị trường.
“Niềm tin vẫn đang giảm, nhưng vẫn ở mức tương đối cao, và lại tiếp tục giảm.”
Verdickt cho biết AI rất khó định giá, nhưng các công ty trung bình vẫn có lợi nhuận và dường như có những ý tưởng kinh doanh bền vững đằng sau chúng.
“Nếu có tin tức tiêu cực về triển vọng tương lai, nó sẽ tạo ra hiệu ứng lan tỏa khắp nền kinh tế.”
Ông cho rằng định giá đang cao nên một đợt điều chỉnh sẽ không phải là điều lạ.
“Nhưng tôi tin rằng, với việc lãi suất đang giảm, điều đó nên xuất phát từ một tín hiệu tiêu cực từ nền kinh tế tổng thể… Chúng ta dường như đang ở mức ‘báo động cam’. Tôi sẽ không đầu tư vào thị trường chứng khoán ngay bây giờ, bởi vì có vẻ như đây là một định giá cao với nhiều yếu tố tiêu cực.
“Liệu nó có biến thành một cuộc sụp đổ lớn không? Không. Liệu sẽ có một đợt điều chỉnh không? Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu điều đó xảy ra.”
Theo rnz.co.nz