QUAN ĐIỂM: Việc đổ lỗi tình trạng kinh tế hiện tại cho sự lãnh đạo của Bộ trưởng Tài chính Nicola Willis đã bỏ qua bức tranh toàn cảnh hơn và giai đoạn ‘lạm phát đình trệ’ mà New Zealand đã trải qua dưới các chính phủ do Đảng Lao động lãnh đạo, theo nhận định của nhà kinh tế Dennis Wesselbaum.
Bộ trưởng Tài chính Nicola Willis đã gọi những người chỉ trích là “những kẻ gieo rắc bi quan”, nhưng những người này vẫn tiếp tục chỉ trích mạnh mẽ hơn về hiệu quả kinh tế của chính phủ bà khi số liệu GDP quý 6 cho thấy sự sụt giảm ở nhiều lĩnh vực.
Không chính phủ hay bộ trưởng tài chính nào có thể đưa ra những quyết định hoàn hảo. Tuy nhiên, việc đổ lỗi tình trạng kinh tế hiện tại cho sự lãnh đạo của bà Willis đã bỏ qua những khía cạnh của bức tranh lớn hơn.
Kể từ khi liên minh do Đảng Quốc gia lãnh đạo nhậm chức gần hai năm trước, nền kinh tế New Zealand đã trải qua một quá trình chuyển đổi cần thiết và có chủ đích: từ tình trạng quá nóng và lạm phát cao sang một nền tảng ổn định hơn, bền vững hơn về lâu dài.
Không phải tất cả tin tức đều tốt, nhưng những tiến bộ đã được ghi nhận.
Lạm phát được kiềm chế, ổn định được phục hồi
Hai năm trước, lạm phát giá tiêu dùng ở mức 6% và cao hơn. Riêng lạm phát lương thực đã đạt đỉnh ở mức đáng kinh ngạc là 12,5%.
Ngày nay, lạm phát đã được kéo xuống còn 2,7%, nằm trong phạm vi mục tiêu 1–3% của Ngân hàng Dự trữ (mặc dù gần mức cao nhất). Lạm phát lương thực đã giảm xuống còn 5%.
Những kết quả này không phải ngẫu nhiên mà là kết quả của chính sách tiền tệ, bao gồm lãi suất cao và quản lý tài khóa kỷ luật, với những thay đổi đáng kể trong quỹ đạo chi tiêu của chính phủ.
Thâm hụt tài khoản vãng lai cũng đã giảm đáng kể, từ 7,5% GDP xuống còn 3,7%. Điều này cho thấy sự cân bằng lành mạnh hơn giữa những gì chúng ta tiêu thụ và những gì chúng ta sản xuất.
Một phần của sự cải thiện là do giá hàng hóa tăng mạnh. Nhưng bức tranh rộng hơn cho chúng ta thấy nhu cầu trong nước hiện đã phù hợp hơn với năng lực sản xuất của chúng ta.
Hoạt động kinh tế suy giảm
Và tuy nhiên, những con số khác lại đáng lo ngại: GDP thấp hơn 1,2% so với tháng 6 năm 2023. Tính trên đầu người, con số này thấp hơn 2,8%.
Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng từ khoảng 4% lên 5,2%. Năng suất cũng đã giảm trên một số lĩnh vực quan trọng.
Giá nhà trung bình, theo chỉ số QV, hiện thấp hơn hơn 100.000 đô la New Zealand so với mức đỉnh vào đầu năm 2022. Tất nhiên, điều này cũng thể hiện sự tiến bộ trong việc làm cho nhà ở trở nên phải chăng hơn.
Di sản của lạm phát đình trệ
New Zealand đã bước vào giai đoạn “lạm phát đình trệ” dưới các chính phủ do Đảng Lao động trước đây lãnh đạo. Đây là một sự kết hợp độc hại giữa lạm phát cao, sản lượng trì trệ hoặc suy giảm và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng.
Chris Hipkins đã tiếp quản vị trí lãnh đạo Đảng Lao động vào đầu năm 2023, sau khi Jacinda Ardern bất ngờ từ chức.
Chris Hipkins đã tiếp quản vị trí lãnh đạo Đảng Lao động vào đầu năm 2023, sau khi Jacinda Ardern bất ngờ từ chức.
Đây là một trong những điều kiện kinh tế khó quản lý nhất, bởi vì các công cụ chính sách kinh tế thông thường hoạt động ngược chiều nhau. Việc giảm lãi suất có thể thúc đẩy tăng trưởng, nhưng lại làm trầm trọng thêm lạm phát. Việc cắt giảm lạm phát có thể làm trầm trọng thêm tình trạng thất nghiệp.
Lạm phát đình trệ không xuất hiện chỉ sau một đêm, mà là sản phẩm của nhiều năm quản lý kinh tế vĩ mô yếu kém, thường bị kích hoạt hoặc trầm trọng hơn bởi các cú sốc bên ngoài.
Trong trường hợp của New Zealand, điều đó bao gồm sự kết hợp của các gói kích thích tài khóa mạnh mẽ trong đại dịch COVID, những sai lầm trong chính sách tiền tệ (ví dụ, không tăng lãi suất sớm hơn), gián đoạn chuỗi cung ứng, thị trường lao động thắt chặt và các cú sốc giá năng lượng toàn cầu.
Một chính phủ không thể kiểm soát tất cả các yếu tố này, nhưng các chính phủ trước đây đã làm rất ít để giải quyết những điểm yếu cấu trúc cơ bản, đặc biệt là năng suất thấp và thâm hụt tài khoản vãng lai dai dẳng.
Vào thời điểm chính phủ hiện tại nhậm chức, vòng xoáy lạm phát đình trệ đã diễn ra mạnh mẽ.
Con đường dài để thoát khỏi khủng hoảng
Thoát khỏi lạm phát đình trệ không phải là nhanh chóng, cũng không phải là không đau đớn. Nghiên cứu và các ví dụ lịch sử (bao gồm cả Hoa Kỳ vào những năm 1970) cho thấy thường mất vài năm thực hiện chính sách kỷ luật, phối hợp để hóa giải các tác động, một phần vì các chính sách kinh tế chỉ hoạt động với độ trễ dài.
Bước đầu tiên và quan trọng nhất là khôi phục ổn định giá cả. Đây là lúc nhiệm vụ duy nhất của Ngân hàng Dự trữ trong việc kiểm soát lạm phát phát huy tác dụng, với lãi suất tiền mặt chính thức cao nhưng hiện đang giảm, từ 5,5% trong giai đoạn 2023-24 xuống còn 3% hiện nay.
Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) cao đã gây khó khăn cho chủ sở hữu nhà và những người có tiềm năng mua nhà.
Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) cao đã gây khó khăn cho chủ sở hữu nhà và những người có tiềm năng mua nhà.
Lãi suất thế chấp một năm cũng đang giảm, từ 6,9% xuống 4,9% trong cùng kỳ, mang lại một số cứu trợ cho các hộ gia đình.
Thành phần thứ hai là chính sách tài khóa. Thâm hụt của chính phủ đã tăng nhẹ, từ 7,2 tỷ đô la lên 10 tỷ đô la, nhưng đã được đặt trên một lộ trình đáng tin cậy hướng tới củng cố lâu dài.
Chính phủ đã cam kết giảm gánh nặng nợ và đảm bảo chi tiêu được nhắm mục tiêu và hiệu quả.
Có một sự đánh đổi ở đây: thắt chặt chính sách tài khóa quá nhanh có nguy cơ làm sâu sắc thêm suy thoái, trong khi chờ đợi quá lâu có thể làm suy yếu việc kiểm soát lạm phát. Chính phủ dường như đang điều hướng cẩn thận.
Trụ cột thứ ba là cải cách cấu trúc, phía cung. Cải thiện năng suất đòi hỏi phải giải quyết các nút thắt quy định đã tồn tại lâu dài, loại bỏ các rào cản thương mại và đẩy nhanh phát triển cơ sở hạ tầng và nhà ở.
Chính phủ đã hành động để giải quyết một số vấn đề này bằng các đánh giá quy định, chương trình tăng trưởng xây dựng nhà ở và cải cách quản lý tài nguyên.
Mặc dù các tác động sẽ mất thời gian để trở nên rõ ràng hoàn toàn, nhưng những chiến lược này đóng một vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ tăng trưởng sản lượng tiềm năng và giữ lạm phát trong tương lai được kiểm soát. Tái cân bằng kinh tế vĩ mô không phải là một cuộc thi giành phiếu bầu. Đó là vấn đề về thời điểm, trình tự, quản lý kỳ vọng và duy trì uy tín.
Có thể là cơ hội chính trị để đổ lỗi hoàn toàn cho chính phủ về tình hình kinh tế hiện tại. Nhưng điều đó cũng bỏ qua hậu quả của lạm phát đình trệ và những dấu hiệu phục hồi.
Dennis Wesselbaum là phó giáo sư tại Khoa Kinh tế, Đại học Otago.
Theo 1news.co.nz